Cuộc họp ngày 3/5 vừa qua của 7 quốc gia thành viên tự nguyện thuộc liên minh OPEC+ đã chính thức khép lại với quyết định nới lỏng sản lượng. Tuy nhiên, tâm điểm của thị trường không chỉ nằm ở con số 188.000 thùng/ngày được bơm thêm vào tháng 6, mà còn ở khoảng trống khổng lồ do sự vắng mặt của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE).
Theo nghị quyết mới nhất, liên minh 7 nước (gồm Saudi Arabia, Nga, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria và Oman) sẽ tăng sản lượng khai thác trong tháng 6 thêm 188.000 thùng/ngày so với tháng 5. Riêng đối với Nga, mức hạn ngạch sẽ được nới thêm 62.000 thùng/ngày, đưa tổng sản lượng tháng 6 chạm mốc 9,762 triệu thùng/ngày. Lịch trình nhóm họp tiếp theo để đánh giá lại thị trường được chốt vào ngày 7/6.
Đối chiếu với lịch sử điều hành của OPEC+, bước đi này thực chất là quá trình hoàn trả từng phần các gói cắt giảm tự nguyện đã được thiết lập từ tháng 4/2023 nhằm đỡ giá dầu. Đáng chú ý, mức tăng của tháng 6 vốn dĩ được thiết kế tương đương với nhịp độ tăng của tháng 5 so với tháng 4. Tuy nhiên, sự kiện Thiên nga đen UAE chính thức rút khỏi OPEC và thỏa thuận OPEC+ vào ngày 1/5 đã làm thay đổi bài toán. Mức tăng 188.000 thùng/ngày hiện tại đã bị triệt tiêu đi 18.000 thùng/ngày – phần “hạn ngạch” lẽ ra thuộc về Abu Dhabi.
Quyết định nới lỏng sản lượng trong bối cảnh địa chính trị đứt gãy hiện tại mang nhiều toan tính chiến lược. Con số 188.000 thùng/ngày là một khối lượng nhỏ giọt nếu so với tổng cầu thế giới. Nó mang tính chất ổn định tâm lý thị trường hơn là một giải pháp hạ nhiệt giá thực chất. Việc các thành viên nhấn mạnh sẵn sàng “quay xe” (khôi phục hạn chế một phần hoặc toàn bộ) cho thấy OPEC+ không hề từ bỏ chiến lược bảo vệ giá sàn.
Với sự rời đi của UAE – một trong những quốc gia có năng lực dự phòng lớn nhất, quyền lực kiểm soát thực tế giờ đây càng cô đặc vào tay liên minh Saudi Arabia – Nga. Quyết định tăng sản lượng nhịp nhàng cho thấy trục lõi này vẫn đang duy trì được kỷ luật nội bộ khắt khe. Việc “mở van” nhẹ nhàng ngay sau khi UAE rời đi (và đang dồn lực đầu tư vào khí đốt tại Mỹ) là cách OPEC+ gửi đi thông điệp: Liên minh vẫn kiểm soát được quyền định giá trên thị trường dầu thô bất chấp sự sứt mẻ đội hình.
Động thái tăng sản lượng tháng 6 không phải là dấu hiệu cho một chu kỳ “bơm tháo” ồ ạt. OPEC+ đang thực thi một chính sách “điều tiết vi mô” (micro-management) cực kỳ thận trọng, giữ chặt “công tắc” nguồn cung để đảm bảo biên lợi nhuận cao nhất trong bối cảnh thị trường đang khát “vàng đen” hơn bao giờ hết.