Giai đoạn 2025–2026 đang chứng kiến một sự bứt phá kỷ lục trên thị trường hàng hóa, nơi kim loại quý không chỉ đóng vai trò là hầm trú ẩn an toàn truyền thống mà còn vươn lên trở thành lớp tài sản tăng trưởng vượt trội. Bối cảnh này được các chuyên gia mô tả là cơn sốt kim loại hay Metal Frenzy, được thúc đẩy bởi sự hội tụ giữa nhu cầu đầu tư phòng ngừa rủi ro và các yếu tố thâm hụt cung cầu vật chất nghiêm trọng. Dòng vốn toàn cầu đang có sự dịch chuyển mạnh mẽ từ các tài sản tài chính truyền thống sang các tài sản thực, phản ánh tâm lý lo ngại về sự mất giá của tiền pháp định và những bất ổn địa chính trị ngày càng gia tăng.
Bạch kim đã phá vỡ phạm vi giao dịch kéo dài gần một thập kỷ để trở thành một trong những điểm sáng nổi bật nhất của thị trường. Giá bạch kim ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng từ 50% đến 127% trong năm 2025 tùy thời điểm so sánh và tiếp tục đà tăng mạnh vào đầu năm 2026, có thời điểm chạm mức kỷ lục gần 2.900 USD/ounce. Động lực chính cho sự bứt phá này đến từ tình trạng thâm hụt nguồn cung cấu trúc năm thứ ba liên tiếp, kết hợp với sự phục hồi mạnh mẽ của nhu cầu đầu tư, đặc biệt là từ thị trường Trung Quốc, và vai trò không thể thay thế của kim loại này trong nền kinh tế hydro mới nổi. Mặc dù giá đã tăng cao, bạch kim vẫn được đánh giá là định giá thấp so với vàng và đang trong xu hướng thu hẹp khoảng cách giá này.
Vàng tiếp tục khẳng định vị thế siêu tiền tệ của mình khi vượt qua mốc 5.000 USD/ounce và thậm chí chạm mức 5.595 USD/ounce vào đầu năm 2026, tương ứng với mức tăng khoảng 65% so với đầu năm 2025. Sức mạnh của vàng được củng cố bởi nhu cầu trú ẩn an toàn trước các rủi ro địa chính trị như căng thẳng Mỹ-Iran hay các vấn đề liên quan đến Greenland, cùng với lo ngại về nợ công tại Mỹ. Bên cạnh đó, lực mua kỷ lục từ các ngân hàng trung ương, điển hình là Trung Quốc và Ba Lan, nhằm mục đích phi đô la hóa dự trữ ngoại hối đã tạo ra một lực đỡ vững chắc cho giá vàng.
Trong khi đó, bạc đang thể hiện hiệu suất vượt trội nhất và được ví như vàng trên steroid với mức tăng trưởng từ 138% đến 170% trong năm 2025. Giá bạc đã vượt qua mốc 100 USD/ounce và có thời điểm đạt 117 USD/ounce vào đầu năm 2026. Động lực tăng giá của bạc đến từ sự cộng hưởng giữa vai trò tiền tệ và nhu cầu công nghiệp bùng nổ từ các lĩnh vực điện tử, năng lượng mặt trời và trí tuệ nhân tạo, trong bối cảnh nguồn cung vật chất tại các kho London và Zurich bị thắt chặt. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý đến tính biến động cực lớn của thị trường này với những phiên điều chỉnh giảm có thể lên tới 30%.
Palladium cũng ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ với mức tăng khoảng 85% đến 95% trong năm 2025, giao dịch quanh mức 1.830 USD/ounce đến 2.000 USD/ounce vào đầu năm 2026. Giá kim loại này được hỗ trợ bởi các rủi ro nguồn cung từ Nga và Nam Phi cũng như nhu cầu ngắn hạn từ dòng xe lai hybrid. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn của palladium vẫn đối mặt với nhiều thách thức do sự cạnh tranh từ xe điện và xu hướng thay thế bằng bạch kim trong công nghiệp ô tô.
Xu hướng dòng vốn đầu tư cho thấy sự tham gia mạnh mẽ của các nhà đầu tư bán lẻ và sự thay đổi trong cấu trúc thị trường. Tại Trung Quốc, nhu cầu đầu tư vào bạch kim dạng thỏi và tiền xu bùng nổ, dự kiến chiếm tới 80% tổng cầu đầu tư dạng này trên toàn cầu trong năm 2025. Việc các nhà bán lẻ lớn như Costco tại Bắc Mỹ và Trung Quốc mở rộng danh mục sản phẩm sang kim loại quý cũng góp phần thúc đẩy xu hướng này. Các quỹ hoán đổi danh mục ETF vàng đã ghi nhận dòng vốn vào kỷ lục với mức tăng hơn 800 tấn trong năm 2025, trong khi ETF bạch kim cũng đảo chiều xu hướng rút vốn trước đó với dòng tiền dương khoảng 234.000 ounce.
Đáng chú ý, việc Sàn giao dịch Tương lai Quảng Châu hay còn gọi là GFEX ra mắt các hợp đồng tương lai bạch kim và palladium đã thể chế hóa nhu cầu đầu tư tại Trung Quốc. Cơ chế này đi kèm với các yêu cầu lưu kho vật chất bắt buộc, dẫn đến việc một lượng lớn kim loại bị khóa lại trong các kho dự trữ, làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm nguồn cung trên thị trường quốc tế. Điều này phản ánh chiến lược giao dịch chống mất giá hay Debasement Trade, nơi các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản không thể in được như một hàng rào chống lại lạm phát và khủng hoảng nợ công tại các nền kinh tế lớn.
Dự báo cho năm 2026 cho thấy giá vàng có thể tiếp tục duy trì ở mức cao với mục tiêu từ 5.400 USD/ounce đến 6.000 USD/ounce. Bạch kim được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng giá do thâm hụt cung cầu với mục tiêu từ 2.800 USD/ounce đến 3.156 USD/ounce. Bạc dự kiến sẽ củng cố quanh mức 70 USD/ounce đến 100 USD/ounce với tiềm năng tăng vọt nếu nhu cầu công nghiệp tiếp tục gây áp lực lên nguồn cung. Tuy nhiên, thị trường cũng đối mặt với rủi ro điều chỉnh ngắn hạn do hoạt động chốt lời và các biến động trong chính sách tiền tệ, chẳng hạn như các quyết định nhân sự mới tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
Tại Việt Nam, xu hướng này mở ra cơ hội nhưng cũng đặt ra thách thức cho các nhà đầu tư và doanh nghiệp sản xuất. Việc ứng dụng các công nghệ mới liên quan đến bạch kim trong nền kinh tế hydro hay sử dụng bạc trong công nghiệp năng lượng xanh cần được đẩy mạnh để bắt kịp xu hướng toàn cầu. Tuy nhiên, khả năng tự phát triển công nghệ lõi trong nước còn hạn chế và phụ thuộc nhiều vào chuyển giao công nghệ.
VBC, với vai trò là công ty tư vấn kinh doanh chuyên sâu, sẵn sàng đồng hành cùng các doanh nghiệp và nhà đầu tư điều hướng trong bối cảnh thị trường phức tạp này. Chúng tôi cung cấp các dịch vụ phân tích thị trường chiến lược và tư vấn quản trị rủi ro chuỗi cung ứng, giúp khách hàng nhận diện cơ hội và tối ưu hóa vị thế đầu tư. Bên cạnh đó, VBC hỗ trợ kết nối chuyển giao công nghệ và tư vấn các giải pháp tài chính doanh nghiệp để thích ứng với môi trường giá nguyên liệu biến động. Quý khách hàng có thể tìm hiểu thêm về các giải pháp toàn diện của chúng tôi tại VBC.